今年上半年盈利12%左右，大部分时间处于防守状态，

(资料图片仅供参考)

当前几个现状，大家已经看的越来越清晰的

1 . 由于sy增加及sy预期，居民大部分在修复家庭资产负债比，部分中产消费实际是在萎缩状态，尤其3c ，汽车，房产等。

2. 随着股票发行无穷无尽，股票的壳基本会向一文不值迈进，未来值钱的公司只能是 朝阳行业的成长股，具有良好现金流行业龙头或细分龙头，绝大部分上市公司价格将越来越由该公司的分红率决定。

3 由于目前出生率逐年下降，这几年婴幼儿产品会越来越卷，后面会逐步扩散到4-10岁 产品，然后继续扩散。 而老年人产品的市场则会逐步扩大。

我对中国未来不悲观，一个个科技难点必然能逐步克服，到那时科技行业高盈利的溢出效应会带来各行业的繁荣。但在当前，其实能选择的行业不多， 地产产业链必然长期不振，制造业在订单下滑情况下，加速内卷，外贸需求也在萎缩，当这些行业逐步集中后，他们的现金流才会逐步改善。

因此，我的仓位基本集中在 医药， 必须消费， 小额度高频消费，公共事业上面， 医药是为数不多未来还在增长行业，而且经过前两年集采惨烈杀跌，估值已经合理。 必须消费和高频小额消费，公共事业受经济影响较小，而且也经过两年大幅杀跌，估值也已经可以接受。今年下半年实际也会维持一个防守态。 一般会坚持 业绩可预期不下滑， 现金流良好，估值合理偏低的原则进行选股。

@今日话题 $上证指数(SH000001)$ $创业板指(SZ399006)$

历年收益率如下：

2012

44%

2013

40%

2014

112%

2015

12%

2016

41%

2017

77%

2018

-13%

2019

40%

2020

11%

2021

18.5%

2022

11%

2023半年

12%